中邮证券有限责任公司杨维维近期对共创草坪进行研究并发布了研究报告《23Q2收入恢复正增长，欧洲区需求回暖》，本报告对共创草坪给出买入评级，当前股价为23.32元。

　　2023H1实现收入12.70亿元，同比-3.44%；归母净利润2.26亿元，同比+8.48%；扣非后归母净利润2.18亿元，同比+7.80%。其中，2023Q2公司实现收入7.11亿元，同比+12.16%；归母净利润1.33亿元，同比+7.54%；扣非后归母净利润1.34亿元，同比+11.59%。收入端恢复正增长，利润端增速环比提升。

　　分产品看，2023H1运吉祥坊网址动草、休闲草、铺装服务及其他产品分别实现销售收入2.27、9.28、1.07亿元，同比分别-1.90%、-4.60%、+3.52%，运动草、休闲草业务有所承压，但二季度压力逐步缓和，2023Q2整体收入+12.16%。从销售量看，2023H1公司销售人造草坪产品3703万平方米，同比+5.01%，预计主要得益于新拓客户的放量。

　　分地区看，2023H1国际、国内市场分别实现收入11.79、0.83亿元，同比分别-3.85%、+2.18%，其中，国际市场销售收入主要来源于休闲草，今年上半年欧洲地区消费需求回暖，欧洲区销售量同比+25.67%，实现恢复性增长，从而使得产品单价略低的欧洲地区销售占比有所提升，导致整体国际市场表现略有承压；国内市场稳步增长，国内市场销售产品为运动草，随着部分延期建设的体育场地和设施规划逐步落地，国内市场实现平稳增长。

　　2023H1公司整体毛利率、净利率分别为31.27%、17.82%，同比分别+5.37pct、+1.96pct,其中，2023Q2单季度毛利率、净利率为30.46%、18.66%，同比分别+2.61pct、-0.80pct，主要得益于原材料价格回落及汇率贬值，盈利水平提升明显。

　　期间费用率方面，2023H1公司期间费用率为10.31%，同比+2.32pct，其中，销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为5.10%、3.89%、3.32%、-2.00%，同比分别+1.07pct、+0.25pct-0.12pct、+1.13pct，整体费用率有所增长，主要为人员薪酬及市场推广费用增加，导致销售费用率有所提升。

　　市场竞争加剧的风险；人造草坪国内外市场需求放缓的吉祥坊网址风险；新产品和新技术研发不及预期的风险；原材料价格大幅波动的风险。

　　证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券黄颖研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达93.86%，其预测2023年度归属净利润为盈利5.24亿，根据现价换算的预测PE为17.8。

　　该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级7家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为29.77。

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